FED Başkanı Powell’ın faiz indirim sinyalleri vermesinin ardından emtia piyasalarında yaşanan yukarı yönlü ivmelenme ile birlikte Kakao vadeli işlem sözleşmeleri 8048 dolar seviyelerini görerek tarihi zirvelerini test etti. 2024 yılında 2016-2023 dönemi ortalamasına kıyasla yaklaşık %80 artış gösteren kakaonun yükselişine dair temel dayanak noktası arz yönlü baskılardan kaynaklanıyor.
Küresel kakao üretiminin yaklaşık yüzde 75’ine karşılık gelen Batı Afrika ülkelerinde yaşanan yoğun Harmattan rüzgârları, El Nino hava olayları ve kakao ağaçlarında böceklerin etkisiyle ortaya çıkan hastalıklar mahsul verimini etkiledi. Bölgedeki ağaç hastalıkları uzun orta dönemde kakao fiyatlarına dair temel katalizör olma ihtimalini barındırıyor. Bölgedeki uzman ve çiftçilerin bu bölgede bulunan ağaçların oldukça eski ve düşük verimli oldukları bilinmesine karşın yeterince kakao ağacı dikilmediğini vurguluyorlar. Kısa dönemde tarım kimyasallarının eksikliği, uzun dönemde ise ekolojik katastrof ağaç hastalığı ve varlığına dair riskleri artırıyor.
Kakao çekirdeğinin düşük bulunabilirliğinin fiyatlara olan etkisi hammadde ve taşımacılık maliyetlerinin artmasıyla birlikte üretici ve işleyicilerin küresel operasyonlarını etkilemesi muhtemeldir. Dünyadaki kakao çekirdeklerinin yaklaşık üçte ikisini üreten Fildişi Sahili ve Gana’nın olumsuz hava koşulları ve hastalıkların negatif etkilerini hissedecekleri ve bu dönemde 2022/23 sezonuyla karşılaştırıldığında, küresel kakao arzının yüzde 11 düşüşle 4,449 milyon tona gerilemesi bekleniyor.
2024 yılında kakao açığının ise son 40 yılın en kötü seviyelerinde, International Cocoa Organization (ICCO) tahminlerine göre 374.000 milyon ton dolaylarında gerçekleşmesi bekleniyor. ICCO verilerine göre arz daralmasının gelecek senelere uzadığı takdirde stokların öğütülmüş ürüne oranı 1984’ten beri görülmemiş bir seviye olan %30’a düşebilir.
CFTC’nin son verilerine göre fonlar nette 43.303 kontrat ile vadeli işlemlerde Kakao emtiasında Long pozisyonda kalmayı sürdürüyor. 5 Mart tarihli son rapora göre net long pozisyonlarda da 2.115 kontrat ilave artış söz konusu.
Teknik olarak bakıldığında temel gelişmelerin etkisiyle 2024 yılının Ocak ayından itibaren yükseliş trendine giren ve tarihi zirvelerine ulaşan kakao emtiası, yükseliş hareketine devam ettiği takdirde tarihi zirvesi olan 8048 seviyeleri kısa vadede direnç olarak görülebilir. Olası bu seviyenin üzerine geçilmesi durumunda haber akışlarına bağlı olarak 8400 dolar seviyeleri orta vadede direnç bölgeleri olarak izlenebilir. Yukarı yönlü trendin altına sarkılması durumlarında ise kısa vadede 7100 orta vadede ise 6570 dolar destek seviyeleri olarak takip edilebilir.
