ABD tahvil getirilerinin para ve sermaye piyasaları üzerindeki etkisi son 2 haftadır iyiden iyiye belirginleşmeye başladı. Geçtiğimiz hafta Perşembe günü ABD Hazinesi tarafından düzenlenen 30 yıl vadeli tahvil ihalesinin yeterince ilgi görmemesi sonrasında tahvil getirileri yükselirken, Salı günü beklentilerin altında açıklanan ABD tüketici enflasyonu verisi tahvil getirilerinde geri çekilmeye neden oldu. Tahvil getirilerindeki türbülans değerli madenler denizinde dalgalı bir seyir görmemize neden olmakta. Bank of America tarafından gerçekleştirilen fon yöneticileri anketine göre yatırımcılar 2024 yılında global faiz hadlerinin düşeceğine inanıyorlar ve bu senaryoya göre konumlanıyorlar. FED’in son toplantısı sonrasında özgüven tazeleyen yatırımcılar, 2009 yılından bu yana en büyük tahvil pozisyonuna sahipler. Nitekim bu senaryoya göre konumlanan yatırımcılar doğru pozisyon aldılar. Varlık fiyatları yükselirken, ABD 10 yıllık tahvil getirisi %4.90 seviyesinden %4.30 seviyelerine geri çekildi.
Dün açıklanan ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları verisi zayıflayan bir işgücü piyasasına işaret etti. Piyasa katılımcıları faiz artırım döngüsünün artık sona erdiği konusunda kendinden emin. CME FED WatchTool’da faiz artırım beklentilerinin resimden yok olduğunu, faiz indirim beklentilerinin öne çekilmeye başladığını görüyoruz. Hal böyle iken; ABD tarafında açıklanan makroekonomik verilerin negatife dönmesi altın ve diğer değerli metaller fiyatlamalarını pozitif yönde etkilemesi beklenebilir. Hafta başında 1,930 USD seviyelerinde fiyatlanan altının ons fiyatı, geçen haftaki kayıplarının bir kısmını geri almış durumda. Bu yazının yazıldığı saatlerde 1,990 USD seviyelerini test ediyor. 2,000 USD seviyeleri yeniden gündemde ve teknik açıdan ilk hedef noktası olarak karşımıza çıkıyor. Doların güç kazanması ve havanın da bozulmasıyla daha önce bu seviyelerden kar realizasyonlarının geldiğini görmüştük. Bugünün ekonomi ajandasında önemli bir veri bulunmazken akşam saatlerinde FED yetkililerinden gelecek açıklamalar değerli madenler üzerinde baskı kurabilir. Şayet önceki haftalarda tahvil getirileri yumuşadığı zaman FED yetkililerinin söylemlerinin şahinleştiğini, tahvil getirileri %5’e yakınsadığı zaman ise güvercinleştiğini görmüştük. Tahvil getirilerinin belirli bir bant aralığında hareket etmeye devam edeceği beklentileri altın konusunda karamsar olmayı da anlamsızlaştırıyor. Önceki haftalarda ifade ettiğimiz altındaki geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi görüşümüz geçerliliğini korumaya devam ediyor. Bu doğrultuda olası geri çekilmelerde 1,978 ve 1,972 USD noktaları ilk destek noktaları olarak karşımıza çıkmakta. Yükseliş hareketinin devamında ise 2,000 USD seviyesi ilk hedef olacaktır. Bu seviyenin üzerindeki kapanışlar ve altın açısından olumlu bir konjonktür, yeni hedefleri gündeme getirecektir.
